Nach einem goldenen Oktober tun sich die Börsen im November erneut schwer. Die kurze Zwischenerholung scheint vorbei, den Aktienmärkten geht allmählich die Puste aus. Während in den USA die amerikanischen Leitindizes – dank mehrheitlich guter Konjunkturdaten – ihr Kursniveau aus dem Vormonat halten konnten, wirken vor allem die europäischen Börsen deutlich angeschlagen. Angesichts der Mischung aus sich zuspitzender Schuldenkrise und sich eintrübenden Wachstumsaussichten besteht derzeit kaum Platz für eine durchgreifende Kurserholung. Mit Spannung werden daher die Zahlen zum ifo-Geschäftsklima-Index für Deutschland erwartet. Bislang verharrt der Index, welcher die Stimmung unter deutschen Unternehmen abbildet, nur gering unter seinen Höchstständen und befindet sich damit im Gegensatz zu Konkurrenzindizes, wie dem ZEW oder Sentix, die nicht mehr weit von den Tiefständen der Lehman-Krise aus dem Jahr 2008 entfernt sind. Es erscheint deshalb sehr wahrscheinlich, dass für die kommenden Monate noch deutliches Abwärtspotential beim ifo-Geschäftsklima-Index vorhanden ist. Auch wenn die Kursrückgänge bei den europäischen Aktienindizes bereits einiges von einer Wachstumsabschwächung vorweggenommen haben, so ist mit einer markanten Kurserholung erst dann zu rechnen, wenn sich das konjunkturelle Klima wieder erholt. Mit einer Bodenbildung bei den Frühindikatoren kann wohl erst zum Ende des ersten Halbjahres 2012 gerechnet werden. Daher wird ein Test der Septembertiefstände in den kommenden Monaten wahrscheinlicher als ein nachhaltiger Kursanstieg. Für einen langfristig orientierten Anleger besteht daher noch keine Eile zum Einstieg in die Aktienmärkte.